2015年初，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)行了一筆總額為12億美元的債券，5年期和12年期的債券票息分別為4.45%及5.95%，是2015年首只中國地產(chǎn)美元債，亦是2014年7月以來，投資級房地產(chǎn)公司所發(fā)行的美元債券中票息最低。

今年8月18日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)行首期50億元的公司債券，其中，總額20億元的5年期公司債券票面利率為3.78%，再度更新了公司發(fā)債最低利率紀(jì)錄。

10月19日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)控股有限公司發(fā)布關(guān)于第二期公司債券的公告。據(jù)了解，該批公司債券共分為兩個品種，一種為期6年，第三年末發(fā)行人有權(quán)選擇上 調(diào)票面利率和投資者有權(quán)回售債券，票面利率為3.85%，發(fā)行規(guī)模為20億元；第二種為期10年，票面利率為4.76%，發(fā)行規(guī)模為30億元。其中，10 年期利率繼8月18日遠(yuǎn)洋第一次債券發(fā)行樹立行業(yè)標(biāo)桿后，再創(chuàng)行業(yè)歷史新低。

除了遠(yuǎn)洋之外，其他房企今年所發(fā)債券利率同樣創(chuàng)下新低，9月24日晚間，萬科發(fā)布公告稱，根據(jù)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者詢價結(jié)果，經(jīng)萬科和主承銷商(簿記管理 人)一致協(xié)商，最終確定今年第一期50億元債券的票面利率為3.50%，接近同期的國債收益率。萬科創(chuàng)下了公司債發(fā)行的利率新低。

多重因素利好債券

據(jù)中信證券研究部7月底發(fā)布的研究報告，今年公司債發(fā)行利率整體下降，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行貸款利率。2015年之前地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行上市的5年期公司債，平均的發(fā)行票面利率為6.95%；2015年后發(fā)行上市的5年期公司債，平均的發(fā)行票面利率則僅為5.46%。

對于房企債券利率走低，一位業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)獲取低利率公司債最關(guān)鍵的三個因素為：債券市場環(huán)境、公司債進(jìn)行質(zhì)押式回購的便利程度，以及企業(yè)的信用資質(zhì)。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，在貨幣政策寬松之下，市場流動性寬裕，股市暴跌后引發(fā)資金流入債市避險，引發(fā)債市出現(xiàn)牛市，融資成本的下降為企業(yè)發(fā)債融資提供了窗口期。

今年初證監(jiān)會發(fā)布《公司債的發(fā)行與交易管理辦法》，擴(kuò)大了主體的發(fā)行范圍。中信建投證券報告認(rèn)為，隨著公司債發(fā)行規(guī)模的上升，機(jī)構(gòu)配置的需求也快速 向公司債轉(zhuǎn)移。從供給和需求兩方面看，公司債的規(guī)模增長都可謂是天時、地利、人和兼?zhèn)�。公司債發(fā)行的利率實際上非常低，基本上在貸款的8折左右，刺激了大 量的債務(wù)替代的需求。

不過，房企要想獲得低利率債券，信用評級至關(guān)重要，以遠(yuǎn)洋為例，繼2014年獲惠譽(yù)、穆迪及標(biāo)普給予投資級評級，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)于今年獲境內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu) 中誠信授予AAA最高評級，并對集團(tuán)的房地產(chǎn)資源、區(qū)域布局、股東背景、財務(wù)結(jié)構(gòu)等各方面給予肯定。在上半年境內(nèi)融資渠道相對寬松及中誠信給予正面評級的 基礎(chǔ)上，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)8月首次發(fā)行境內(nèi)債券，5年期公司債券票面利率為3.78%，再度更新了公司發(fā)債最低利率紀(jì)錄。

降低企業(yè)財務(wù)成本

相比其他融資方式，發(fā)行公司債不僅是一種能夠保持公司業(yè)務(wù)獨立的純粹融資方式，還能夠根據(jù)市場行情變化擇機(jī)發(fā)行，并制定提前贖回機(jī)制，這絕對是房企更樂于采用的一種靈活融資方式。

隨著國內(nèi)發(fā)債成本的降低，越來越多的房企選擇國內(nèi)融資，業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)赴美發(fā)債或信托融資成本高企，不少大型房地產(chǎn)企業(yè)都有利率超過10%的美元債務(wù)，隨著國內(nèi)發(fā)債成本走低，國內(nèi)公司債發(fā)行的低成本吸引了越來越多的企業(yè)加入。

遠(yuǎn)洋地產(chǎn)總裁李明表示：“此次境內(nèi)債券發(fā)行拓寬了集團(tuán)的融資渠道，并有效降低融資成本及優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御市場風(fēng)險的能力。”